A la espera de un nuevo desembolso, el oficialismo confía en que el Fondo Monetario Internacional habilite un “waiver” tras el incumplimiento de metas.
El gobierno de Javier Milei aguarda con expectativa que el Fondo Monetario Internacional (FMI) destrabe en los próximos días un nuevo desembolso por USD 2.000 millones, como parte del acuerdo de Facilidades Extendidas firmado en abril. Los fondos serían clave para reforzar las debilitadas reservas del Banco Central (BCRA), en un contexto de creciente presión sobre el tipo de cambio y los compromisos financieros del país.
Actualmente, el organismo multilateral aún no dio por cerrada la primera revisión técnica del programa. Una vez concluido ese proceso, se espera la publicación del staff level agreement, el acuerdo técnico entre el equipo del FMI y las autoridades argentinas. Luego, ese entendimiento será elevado al Directorio Ejecutivo del Fondo, que deberá dar el visto bueno final para autorizar el desembolso.
La vocera del FMI, Julie Kozak, explicó que las conversaciones técnicas aún están en marcha: “Primero deben concluir las negociaciones entre el equipo y las autoridades. Una vez alcanzado el acuerdo a nivel de personal, presentaremos la documentación a nuestra Junta Directiva para su revisión”, señaló. Y aclaró que aún no hay fecha confirmada para esa reunión.
Desafío fiscal y atraso en metas
La expectativa está centrada en que el FMI otorgue un waiver, es decir, una dispensa por no haber cumplido con las metas pactadas, especialmente la de acumulación de reservas para junio. La posibilidad de este perdón técnico permitiría que el desembolso se efectivice a pesar de los desvíos.
Analistas del mercado como LCG advierten que el ritmo de acumulación de reservas sigue siendo “modesto” y muy por debajo del compromiso asumido con el Fondo. Según sus proyecciones, el Gobierno necesitaría sumar USD 5.000 millones adicionales en el corto plazo, y USD 9.500 millones más en el último trimestre del año para afrontar los pagos de deuda, incluyendo vencimientos por USD 4.400 millones en enero de 2026.
Mientras tanto, el Gobierno mantiene su postura de evitar intervenciones en el mercado cambiario oficial (MULC), aunque algunos especialistas consideran que el Tesoro o el BCRA podrían verse obligados a intervenir para sostener el equilibrio financiero.
Un ojo en el riesgo país
El resultado de esta negociación con el FMI tendrá impacto directo sobre el riesgo país, que sigue siendo un obstáculo para que la Argentina recupere acceso a los mercados voluntarios de crédito. Desde el entorno del ministro Luis Caputo insisten en que se mantendrá la política de equilibrio fiscal y que el próximo desembolso es clave para consolidar esa estrategia.
Con las reservas netas en niveles críticos, el oficialismo apuesta todo a este nuevo tramo de financiamiento del Fondo para sostener su programa económico y garantizar cierta estabilidad cambiaria de cara a fin de año.